Економските пристапи и политики ги одразуваат културните структури на општествата. Културните структури на општествата кои се нечувствителни на животната средина, кршењата на човековите права и социјалните штети, како и основните политики на владите на земјите кои се засноваат на овие структури, се економија на излез и профит. Во оваа средина, со години, основната цел на компаниите во секој сектор е профитабилноста, а како начин за постигнување на ова, економски политики базирани на излез. Штетата врз животната средина, кршењата на човековите права и другите социјални штети се игнорирани од овие компании и владите на земјите.

Овие менаџерски пристапи доведоа до екстремно загадување на животната средина и до промени на годишните времиња, предизвикувајќи зголемување на сиромаштијата и миграцијата. Овие резултати почнаа да предизвикуваат реакции, особено во развиените општества. Овие реакции доведоа до зголемена еколошка свест и до тоа земјите да вложат напори за намалување на сиромаштијата и спречување на миграцијата. Оваа рамка доведе до разни меѓународни конференции и како резултат на тоа, беа склучени меѓународни договори. Целите за одржлив развој поставени од ООН во 2015 година и договори како што е Европскиот зелен договор, доведоа до ефикасен пристап на ESG (еколошки, социјални и финансиски) за компаниите. Сега стана важно компаниите да се фокусираат не само на профитот, туку и на факторите на животната средина како што се климатската криза, социјалната разновидност, инклузивноста и прашањата за управување како што се етиката и транспарентноста.

Концептот на ESG, кој се изразува како кратенка од првите букви од зборовите „Животна средина, социјално и управување со финансиите“ и кој понекогаш се користи како синоним за корпоративна одржливост, има за цел компаниите да дејствуваат одговорно кон сите внатрешни и надворешни засегнати страни во областите на животната средина, социјалното и управувањето. ESG се однесува на испитување на еколошките, социјалните и управувачките практики на компанијата и нивното влијание и напредок во однос на овие проценки. Сепак, дури и ако управувањето на земјите не е доволно, меѓународните договори гарантираат дека компаниите ги следат своите еколошки, социјални и управувачки практики и се придржуваат кон наведените критериуми. На пример, фактот дека Механизмот за гранично прилагодување на јаглеродот ќе се применува во секторите за железо, челик, алуминиум, електрична енергија, ѓубрива, цемент, водород групите што треба да се објават ги принудуваат компаниите да ги имплементираат и да ги почитуваат критериумите на EGS.

Пазарите на капитал користат ESG за да ги евалуираат организациите и да го утврдат идното финансиско работење. Етиката, одржливоста и корпоративното управување се сметаат за индикатори за нефинансиско работење и обезбедуваат одговорност и системи за управување со влијанието на компанијата, како што е нејзиниот јаглероден отпечаток.

• Во последниве години, побарувачката за усогласеност со ESG брзо се зголеми поради договори како што се Парискиот климатски договор и Европскиот зелен договор за решавање на разни еколошки проблеми како што се климатската криза, уништувањето на шумите, зголемувањето на емисиите на стакленички гасови и кризите со биодиверзитетот. Инвеститорите, потрошувачите и регулаторите очекуваат компаниите да обезбедат поголема транспарентност и одговорност. Во последниве години, растечката свест на потрошувачите и обликувањето на однесувањето на потрошувачите се материјализираат благодарение на развојот на комуникациските технологии и принудувањето на компаниите да се придржуваат кон ESG критериумите. Затоа, компаниите се чувствуваат обврзани да се придржуваат кон ESG критериумите и да ги интегрираат ESG факторите во своите стратегии. Профитабилноста е најважниот елемент за бизнисите. Во овој поглед, важно е бизнисите да бидат фер, да усвојат еколошка структура и да усвојат пристап кон социјална корист и одржливост. Бизнисите што го прифаќаат ESG ќе бидат многу попрофитабилни на долг рок. Можно е да се наведе важноста на EGS под следниве наслови:
• Концептот на ESG гледа подалеку од традиционалните финансиски перформанси. Ги охрабрува компаниите да го земат во предвид не само профитот, туку и нивното влијание врз животната средина и општеството и прашањата за управување. Ова му овозможува на бизнисот да се фокусира на долгорочната перспектива на одржливост и општествена одговорност.
•  Фокусирањето на ESG факторите може да им помогне на компаниите да ги намалат финансиските ризици и да ги искористат можностите. На пример, напорите за енергетска ефикасност и намалување на јаглеродниот отпечаток можат да ги намалат трошоците за енергија. Во исто време, побарувачката на потрошувачите и интересот на инвеститорите може да ја зголемат побарувачката за одржливи производи и услуги.
•  Инвеститорите повеќе не се фокусираат само на финансиските приноси. Инвеститорите што се фокусираат на ESG факторите ја оценуваат одржливоста на компаниите. обврските и општествените одговорности и да ги вклучат овие фактори во нивните инвестициски одлуки. Исто така, потрошувачите покажуваат поголем интерес за етички и одржливи производи и услуги.
• Фокусирањето на ESG факторите може да го зајакне угледот на компанијата и да ја зголеми вредноста на брендот. Посветеноста на компаниите кон еколошката и општествената одговорност е ценета од потрошувачите и клиентите и може да ја зголеми конкурентската предност на компанијата. Покрај тоа, повеќе етички практики придонесуваат за долгорочен одржлив раст.
•  ESG нуди идна перспектива. Со фокусирање на одржливоста и општествената одговорност, компаниите можат да придонесат за решавање на глобалните проблеми. Дополнително, компаниите што се фокусираат на ESG факторите можат подобро да се прилагодат на променливите пазарни услови. Затоа, ESG игра клучна улога за идниот успех на бизнисот и инвестициите.

ESG критериумите се важни мерки што се користат за евалуација на перформансите на компаниите за одржливост и мерење на одржливите деловни практики. Со други зборови, ESG критериумите обезбедуваат збир на стандарди за работењето на компанијата што социјално свесните инвеститори ги користат за да ги проверат потенцијалните инвестиции.

ESG критериумите се сметаат за чекор кон градење поодржлива, пофер и етичка иднина за бизнисот. ESG критериумите ќе станат уште поважни за светот на бизнисот и инвестициите во иднина. Бидејќи прашањата за одржливост и општествената одговорност со зголемувањето на очекувањата, компаниите ќе треба да се фокусираат на ESG факторите и да ги интегрираат овие фактори во своите деловни стратегии. Дополнително, инвестициите и одржливите инвестициски производи што се фокусираат на ESG факторите ќе бидат во поголема побарувачка. Затоа, ESG критериумите ќе играат важна улога во помагањето на бизнисот и општеството да се движат кон поодржлива иднина. Врз основа на ова, советите за ESG индекс, кој им овозможува на компаниите да имаат подиректно релевантни информации за прашања поврзани со животната средина, социјалните прашања и прашањата поврзани со доброто управување, се многу важни.

Редовниот и јасен индекс за ESG ќе им овозможи, прво на менаџерите и раководителите да донесуваат подобри одлуки во рамките на компанијата, а второ инвеститорите ќе ги препознаат и наградат напорите на компаниите со заштитен капитал со текот на времето. За да се утврди кои компоненти се дел од ESG критериумите, потребно е тие да се анализираат одделно.

ESG критериумите се состојат од три наслови. Овие се еколошки, социјални и критериуми за управување.

а) Критериуми за животната средина

Фактори на животната средина се фактори на ризик поврзани со одржливоста на човечкиот живот. Тие се суштински фактори на ризик. Ризикот по животната средина вклучува загадување на воздухот и водата, суша, промени во годишните времиња, бури и врнежи од дожд што предизвикуваат уништување, густ сообраќај и ширење на урбаните средини, што претставува потенцијална опасност за животната средина и здравјето на луѓето. Неконтролираните миграции што произлегуваат од овие ризици значително влијаат врз земјите и општествата, па дури и предизвикуваат промени во владите.

Глобалниот ризик презентиран во извештајот на Светскиот економски форум за 2024 година идентификува дека првите четири од десетте ризици што влијаат врз економијата и политиката во следните 2 години и во период од 10 години се еколошки. Овие ризици се идентификувани на следниов начин:

• Екстремни промени во временските услови,

• Чувствителни промени во глобалниот систем,

• Губење на биолошката разновидност и колапс на екосистемите,

• Недостаток на природни ресурси.

На овие ризици може да се додадат и брзо ширени пандемски болести. Ризиците од животната средина вклучуваат користење на природните ресурси од страна на компаниите, енергетска ефикасност, јаглероден отпечаток, управување со водите, управување со отпадот и напори за намалување на нивното влијание врз животната средина. Компаниите треба да се фокусираат на факторите на животната средина за да ги исполнат своите обврски за одржливост и да се стремат да предизвикаат помала штета на животната средина.

Сепак, трошоците за фокусирање на факторите на животната средина можат да ги наведат компаниите да дадат приоритет на краткорочната добивка пред усогласеноста со факторите на животната средина и можат да доведат до отпор во прилагодувањето кон нив. Сепак, очигледно е дека земјите не вложуваат доволно напори за да ги исполнат барањата на меѓународните договори склучени во согласност со нивните социо-економски политики и да ги спроведат потребните инспекции. На пример, во Турција, на деструктивните практики на рударските компании им е дозволено да ја оштетат природата и да ја загадуваат животната средина. Покрај тоа, индустриските компании што ја загадуваат животната средина со години го одложуваат инсталирањето филтри.

Политиките на компаниите во врска со можните еколошки ризици и како тие управуваат со овие ризици ја формираат основата на еколошките фактори. Проблемите што произлегуваат од човековите активности можат да доведат до неповратни штети доколку не се спроведат релевантни решенија. Овие штети имаат опипливо влијание врз засегнатите страни како што се клиентите и добавувачите за институциите.

На пример, според 6-тиот Извештај за проценка на Меѓувладиниот панел за климатски промени (IPCC), постои итна потреба од транзиција кон економија со ниски јаглеродни емисии за да се спречат разорните ефекти од климатската криза. Компаниите што влијаат на животната средина и предизвикуваат емисии на стакленички гасови мора да се прилагодат на глобалната трансформација за да ги носат своите брендови во иднина.

Покрај тоа, како што се продлабочуваат ефектите од климатската криза, меѓународните регулативи се зголемуваат, а развојот на нови регулативи се забрзува.

На пример, целта да станеме климатски неутрален континент до 2050 година, утврдена во рамките на Европскиот зелен договор, е од голем интерес за деловниот свет. Регулативите како што се Системот за тргување со емисии на Европската Унија (EU ETS) и Механизмот за гранично прилагодување на јаглеродот (CBAM) им овозможуваат на компаниите што работат на меѓународно ниво подобро да управуваат со своите емисии и влијанија врз животната средина.

Главните наслови меѓу критериумите за животна средина се следниве:

• Климатски промени;

 Климатските промени предизвикуваат екстремни природни настани поради променливите временски услови. Ако компаниите ги организираат своите активности игнорирајќи ги ефектите од климатските промени, тоа значи дека можните штети што можат да настанат не можат да се предвидат. Емисиите што предизвикуваат глобално затоплување се меѓу водечките влијанија врз животната средина на компаниите. Емисиите на компаниите и нивните поврзани напори за намалување на емисиите покажуваат колку се подготвени за ризици и регулативи фокусирани на климатската криза. Накратко, областите што влијаат на ESG перформансите на компаниите во рамките на климатските промени вклучуваат корпоративен јаглероден отпечаток, јаглероден отпечаток на производот, финансирање на влијанието врз животната средина и чувствителност на климатските промени.

• Природен капитал;

Природниот капитал се однесува на збирот на природни ресурси што се користат во фазите на производство. Компаниите можат да ги минимизираат ризиците со развивање алтернативни и одржливи процеси против промените во природниот капитал. Ако природниот капитал не се користи ефикасно, се зголемува можноста за соочување со проблеми што се штетни за животната средина и го нарушуваат континуитетот на производството, како што се осиромашување на водните ресурси, осиромашување на земјишните површини, намалување на биодиверзитетот и прекин на снабдувањето со суровини. Ефикасното користење на природните ресурси ѝ овозможува на компанијата да ги продолжи своите активности без прекин.

• Загадување и отпад;

 Загадувањето на животната средина и создавањето отпад што произлегуваат од човековите активности предизвикуваат нарушување на природниот ред и штета на здравјето на луѓето. Потребно е да се почитуваат одредени прописи со цел да се намали загадувањето и да се управува со отпадот во институционалната област. Покрај тоа, сите активности мора да се развиваат неодговорно со цел да се задоволат очекувањата на клиентите и да се зголеми угледот на брендот. Ефикасното користење на ресурсите во производствените процеси го намалува загадувањето. Потребните чекори за развој на производот може да се утврдат со пристап базиран на животниот циклус на производот.

• Еколошки можности; 

Не треба да се заборави дека постојат технологии во развој и нови еколошки можности за управување со зголемените ризици фокусирани на климатските промени. Обновливата енергија е меѓу овие можности. Пошироката употреба на извори на енергија кои не ѝ штетат на животната средина и се природно обновливи обезбедува предности во однос на ефикасноста и влијанието врз животната средина. Како што се движиме кон иднина без јаглерод, потребно е да се искористи развојот на технологијата. Во овој поглед, обезбедувањето ефикасност на ресурсите преку модернизација на производствените процеси е меѓу еколошките можности.

a) Социјални критериуми

Социјалните критериуми се базираат на односите на компаниите со сите нивни засегнати страни и управувањето со ризиците во оваа област. Вработените, синџирот на добавувачи и локалната заедница каде што се одвиваат активностите на компанијата ги сочинуваат сите засегнати страни. Интеракцијата со овие засегнати страни се оценува во рамките на перформансите на социјалното влијание.

Евалуацијата на социјалните влијанија од активностите на компаниите придонесува за идентификување на потенцијалните ризици и можности во однос на инвестициите. Вредноста и угледот на брендот на компаниите се под влијание на социјалното влијание што го оставаат. При испитување на ефектите што ги оставаат социјалните критериуми, важно е да не се занемари синџирот на снабдување. Добавувачите со кои соработува корпоративната фирма, пристапот на овие добавувачи кон одржливоста и видот на општественото влијание што го оставаат влијаат врз ESG перформансите на релевантните фирми. Социјалните критериуми се состојат од следниве наслови: човечки ресурси, одговорност за производот и човекови права.

• Човечки ресурси; 

Човечките ресурси се едни од најважните корпоративни ресурси кои се фундаментални за производство на производи и услуги. Човечките ресурси, кои се јавуваат како голема вредност, можат да се сметаат за капитал сами по себе.

Талентите што управуваат со производствените процеси и додаваат вредност треба да бидат насочени на најточен начин. Успешното управување со општествениот капитал е можно со обезбедување на потребните стимулации и деловно опкружување кое овозможува развој. Друго важно прашање во областа на човечките ресурси е здравјето и безбедноста при работа. Компаниите ја покажуваат својата посветеност на целите за одржливост во социјалната област со тоа што им придаваат важност на здравјето и безбедноста на своите вработени. Во овој контекст, условите за работа во синџирот на снабдување не треба да се игнорираат. Корпоративната важност што им се дава на различноста и еднаквите можности при регрутирањето може да се оцени под насловот човечки ресурси.

• Одговорноста за производот е еден од најважните фактори што го одредуваат корпоративниот углед и лојалноста на клиентите. Области опфатени со критериумот за одговорност за производот: квалитет на производот, безбедност на производот, право на приватност и безбедност на податоците.

Доколку производите содржат какви било ризици во однос на квалитетот или безбедноста, тоа ја оштетува репутацијата на брендот и создава финансиски загуби што тешко се компензираат. Додека производствените процеси и резултатите се извршуваат одговорно, синџирот на снабдување не треба да се заборави. Животниот циклус на производот опфаќа широка област од набавка на суровини до крајот на животниот век на производот. Деталните студии како што е анализата на животниот циклус се претпочитаат за да се обезбеди одговорност на производот и да се усогласат со ESG критериумите преку идентификување на можни ризици.

• Човекови права; 

Човековите права се тесно поврзани со управувањето со вработените. Практиките што ги кршат човековите права, како што се детскиот труд или принудната работа, укажуваат дека активностите на компаниите се неетички и неодржливи. За да се заштити угледот на брендот што обезбедува лојалност на клиентите, активностите што ги кршат човековите права мора целосно да се прекинат. Компаниите ги извршуваат своите активности во рамките на општествената област, а локалните заедници се тесно засегнати од овие активности.

Компаниите што создаваат заедничка вредност за нивната животна средина преку своите активности ја докажуваат својата способност да создаваат поширока вредност и да ја зголемат својата ESG инвестиција. Покрај тоа, усвојувањето на одговорен и етички пристап кон снабдувањето во рамките на синџирот на снабдување може да придонесе за создавање вредност за сите во општествената сфера.

а) Критериуми за управување

Критериумите на ESG во областа на корпоративното управување се однесуваат на однесувањето при донесување одлуки и активностите на компаниите. Активностите на службениците вклучени во процесите на управување, вклучувајќи го одборот на директори, акционерите и другите менаџери, во областа на корпоративното управување се оценуваат под овој наслов.

Области како што се механизмите за донесување одлуки и одредувањето политики се во рамките на критериумите за корпоративно управување. Корпоративното управување е област што вклучува можни и ризици со големо влијание, како што се ризиците во животната средина и социјалните области. Процесот на одредување на корпоративните политики и донесување одлуки ја покажува агилноста на компаниите и нивната отпорност на идните ризици. Затоа, критериумите за управување имаат важно место меѓу индикаторите за нефинансиски перформанси.

Кои се должностите и одговорностите на луѓето и телата вклучени во управувањето со компаниите е еден од индикаторите за одржливо работење на корпоративното управување. Потребно е да се демонстрира висок учинок во оваа област за да се добие довербата на засегнатите страни. Критериумите во областа на корпоративното управување може да се групира под насловите корпоративно управување и корпоративно однесување.

Корпоративно управување; 

Принципите и практиките на управување на институциите се патоказ што ги насочува сите нивни активности и управува со нивните ресурси. Опфаќа разбирање и практики за управување на институциите, структура на одборот, одговорност, механизми за донесување одлуки и процеси на деловно планирање.

Корпоративното управување е најважната основна структура што ја одредува интеракцијата со засегнатите страни. Компаниите што сакаат да ја одразат својата компаниска култура и перспектива за одржливост развиваат однесување за корпоративно управување во рамките на ESG критериумите. Компаниите што произведуваат различни производи и услуги во различни сектори постојано ги подобруваат своите пристапи за управување со фокус на различноста со цел да останат иновативни.

Корпоративно однесување;

 Корпоративното однесување се однесува на вредностите и практиките усвоени во рамките на пристапот на управување. Разбирањето на одржливото управување компаниите развиваат политики против корупција. Во исто време, тие воспоставуваат механизми за ревизија и внатрешна контрола. Компаниите ги зголемуваат своите перформанси во рамките на ESG критериумите со тоа што ги прават концептите како што се транспарентност и деловна етика дел од нивната корпоративна култура.

Недостатокот на транспарентност во информациите за производот или компанијата предизвикува инвеститорите да ја изгубат довербата. Во овој контекст, подготовката на транспарентен извештај за корпоративна одржливост со известување за одржливост (Глобална иницијатива за известување-GRI) е многу вредна за подобрување на комуникацијата со засегнатите страни.

Фокусирањето на ESG (факторите за животна средина, општество и управување) има низа позитивни ефекти врз деловниот свет и општеството. ESG факторите ја оценуваат посветеноста на одржливоста, општествената одговорност и етичките практики, а оваа евалуација создава различни ефекти врз компаниите. За мерење на овие ефекти, развиени се резултати со ESG. Овие резултати и нивната содржина се следниве;

• Општ резултат на ESG: Резултатите за животна средина, општество и управување се вкупниот резултат пресметан според специфични проценти.
• Еколошки резултат: Тоа е резултат пресметан како на студиите и инвестициите направени од компаниите во врска со факторите на животната средина (употреба на ресурси, емисии на гасови и иновативни активности).
• Социјален резултат: Тоа е резултат пресметан како на студиите и инвестициите направени од компаниите во врска со социјалните фактори (труд, човекови права, општество и одговорност за производот).
• Управувачки резултат: Тоа е резултат пресметан на студиите и инвестициите направени од компаниите во врска со факторите на управување (менаџмент, акционери и корпоративна општествена одговорност).

Се претпоставува дека усогласеноста со ESG ќе биде обезбедена во иднина и дека компаниите кои не можат да ја постигнат оваа усогласеност ќе бидат негативно погодени. Ефектите создадени со фокусирање на ESG може да се наведат на следниов начин: Компаниите што се фокусираат на ESG факторите генерално ги подобруваат своите финансиски перформанси.

• Подобрувањата на енергетската ефикасност направени за намалување на влијанијата врз животната средина можат да ги намалат трошоците за енергија и да обезбедат долгорочни заштеди.
• Проектите за општествена одговорност и подобрите практики во врска со правата на работниците можат да ја зголемат мотивацијата на вработените и позитивно да влијаат врз ефикасноста на компанијата.
• Им помага на компаниите да ги намалат своите финансиски и репутациски ризици. На пример, доколку не се преземат соодветни мерки во врска со еколошките прашања, ризикот од соочување со еколошки санкции или законски обврски може да се зголеми во иднина. ESG практиките нудат можност однапред да се идентификуваат и управуваат со ваквите ризици.
• Може да го зајакне угледот на компаниите и да ја зголеми вредноста на брендот. Клиентите и потрошувачите имаат тенденција повеќе да им веруваат на компаниите со етички и одржливи практики и ги претпочитаат производите и услугите на овие компании. Слично на тоа, инвеститорите ги земаат предвид и ESG практиките на компаниите кога инвестираат.
• Може да им помогне на компаниите да постигнат иновации и конкурентска предност. Додека производите и услугите фокусирани на одржливост создаваат нови пазарни можности, инвестициите за постигнување на целите за одржливост обезбедуваат конкурентска предност за иднината.
• Може позитивно да влијае на социјалното и еколошкото влијание на компаниите. Проектите за одржливост и активностите за општествена одговорност можат да создадат вредност за општествата и да послужат за да им се остави свет попријатен за живеење на идните генерации. Затоа, фокусирањето на ESG факторите придонесува бизнисот и општеството да изградат поодржлива иднина.

Примарната функција на финансиите е ефикасно и корисно да ги распределува ресурсите. Во традиционалните финансии, примарната цел е да се обезбедат финансиски приноси. Традиционалниот финансиски пристап, фокусирајќи се на економијата на излез и нејзиното финансирање, резултираше со негативни еколошки, социјални и економски последици. Овие негативни последици доведоа до склучување на голем број еколошки, социјални и управувачки договори на регионално и глобално ниво, а беа формирани и голем број поврзани организации. Овие договори и организации наметнаа одредени одговорности и на земјите и на институциите. Предвидени беа различни санкции за институциите и организациите кои не ги исполнуваат овие одговорности.

Во овој контекст, почна да се усвојува нов финансиски пристап, кој ги зема предвид факторите на животната средина, социјалните и управувачките (ESG) фактори како составен дел од донесувањето финансиски одлуки. Земјите и меѓународните организации наметнаа одговорности на финансиските институции во овие области. Овој пристап генерално се нарекува одржливо финансирање.

Според Меѓународната финансиска корпорација, одржливото финансирање се дефинира како „интеграција на социјалните и еколошките фактори во активностите на банките и финансиските институции, што доведува до подобро управување со ризиците што се јавуваат во овој контекст и евалуација на можностите што се појавуваат во овие области“. Според Европската комисија, одржливото финансирање вклучува вклучување на критериуми за животна средина, социјални и управувачки (ESG) во процесот на донесување инвестициски одлуки за спроведување поодржливи економски активности во рамките на финансискиот систем. Во рамките на политиките на Европската Унија, одржливото финансирање го поддржува економскиот раст од една страна, а воедно го намалува притисокот врз животната средина и ги зема предвид социјалните и економските фактори од друга страна.

Одржливото финансирање претставува трансформативна промена во начинот на кој финансиските услуги придонесуваат за позелена, пофер и поодржлива иднина. За разлика од традиционалните финансии, кои генерално ги игнорираат влијанијата врз животната средина и социјалните прашања, одржливото финансирање ги интегрира овие прашања во процесот на донесување финансиски одлуки. Овој пристап ја нагласува потребата од поддршка на економскиот раст, а воедно го намалува притисокот врз животната средина, се справува со социјалните нееднаквости и се обезбедува долгорочна одржливост. Одржливото финансирање не е само етички избор; тоа е прагматичен одговор на глобалните предизвици што ги поставуваат климатските промени, осиромашувањето на ресурсите и социјалните нееднаквости. Како што ефектите од климатските промени стануваат поизразени и повикот за општествена акција се зголемува, оваа промена станува сè поважна. Одржливото финансирање игра значајна улога во насочувањето на капиталот кон проекти и бизниси кои имаат позитивно влијание врз животната средина и општеството. Овој пристап е од суштинско значење за постигнување цели како што се јаглеродна неутралност, зачувување на биолошката разновидност и промоција на инклузивен економски развој.

Разбирањето на одржливото финансирање е од витално значење во свет каде што економските активности се суштински поврзани со еколошките и социјалните резултати. Оваа парадигма не само што обезбедува пат кон одржлив економски раст, туку им овозможува и на инвеститорите, компаниите и поединците да ги усогласат своите финансиски активности со пошироките општествени цели. Вклучувањето на практиките и принципите на одржливото финансирање може да игра ефикасна улога во усогласувањето на финансиските системи и инвестициите со напорите за одржлив развој.

Целта на одржливото финансирање не е само да се минимизираат негативните влијанија, туку и активно да се придонесе кон позитивни промени. Таа има за цел да создаде финансиски систем кој поддржува и охрабрува одржливи практики, што на крајот ќе доведе до поотпорна, инклузивна и одржлива економија.

Одржливото финансирање вклучува алатки и пристапи кои ја остваруваат целта за одржливост земајќи ги предвид социјалните и еколошките влијанија во финансискиот систем. Овие алатки им помагаат на компаниите, инвеститорите и финансиските институции да ги постигнат своите цели за одржливост.

Како што се приближуваа 1990-тите и почетокот на 2000-тите, се случи поместување кон по сеопфатен пристап кој ги интегрира факторите на животната средина, социјалните и управувањето во анализата на инвестициите. Во текот на овој транзициски период, пејзажот на ESG беше значително под влијание на разни револуционерни извештаи и рамки кои го обликуваа разбирањето и имплементацијата на одржливите практики. Главните вклучуваат Извештајот Брунтланд (1987), кој ги постави темелите за принципите на одржлив развој, Глобалниот договор на Обединетите нации (2000), кој ги повикува компаниите да ги усогласат своите операции со универзалните принципи, и лансирањето на упатствата на Глобалната иницијатива за известување (GRI) во истата година, кои обезбедуваат рамка за транспарентно известување за перформансите во одржливоста (Sellhorn and Wagner, 2022).

Извештајот на Брунтланд беше објавен во 1987 година од страна на Светската комисија за животна средина и развој на Обединетите нации. Овој извештај го нагласи принципот на „задоволување на потребите на сегашноста без компромитирање на способноста на идните генерации да ги задоволат сопствените потреби“ со воведување на концептот на одржлив развој. Извештајот повика на сеопфатен пристап за справување со глобалните предизвици со истакнување на меѓусебната поврзаност на еколошките, социјалните и економските прашања.

Лансиран во 2000 година, Глобалниот договор на Обединетите нации е доброволна иницијатива која ги повикува компаниите да ги усогласат своите стратегии и операции со универзалните принципи како што се човековите права, трудот, животната средина и борбата против корупцијата. Глобалниот договор обезбедува рамка за бизнисите да ги усогласат своите операции со пошироките општествени цели и да придонесат за одржлив развој.

Иницијативата за глобално известување (GRI), независна организација, нуди сеопфатна рамка за известување за одржливост со упатства лансирани во 2000 година. Тој обезбедува упатства за компаниите да известуваат за нивните ESG перформанси и да откриваат релевантни информации на конзистентен и транспарентен начин. Дополнително, воспоставувањето на принципите за одговорно инвестирање (PRI) од страна на Обединетите нации (ОН) во 2006 година дополнително ја институционализираше интеграцијата на ESG факторите во процесите на донесување инвестициски одлуки.

Важна иницијатива во европски контекст е акцискиот план за одржливо финансирање објавен од Европската унија (ЕУ) во 2018 година (Claringbould et al., 2019). Планот има за цел да мобилизира финансирање за одржлив раст и да ги насочи капиталните текови кон одржливи инвестиции. Овој план вклучува неколку клучни компоненти:

Регулатива за таксономија:

 Регулативата за таксономија обезбедува систем за класификација за одржливи економски активности и дефинира критериуми за еколошки одржливи активности во различни сектори. Таа има за цел да ја поддржи целта на ЕУ да биде климатски неутрална до 2050 година.

Регулатива за објавување на одржливи финансии;

 Регулативата за објавување на одржливи финансии (SFDR) поставува правила за учесниците на финансискиот пазар и компаниите да откријат како факторите за одржливост се интегрирани во нивните инвестициски одлуки и процесите за управување со ризици. Таа има за цел да ја зголеми транспарентноста и споредливоста на одржливите инвестиции.

Стандард на ЕУ за зелени обврзници;

 Стандардот на ЕУ за зелени обврзници е доброволна рамка што поставува критериуми за зелени обврзници и гарантира дека собраните средства се користат за еколошки одржливи проекти. Целта е да се обезбеди транспарентност и сигурност на пазарот на зелени обврзници.

Директива за нефинансиско известување (NFRD):

 NFRD бара од одредени големи компании да обезбедат сеопфатно објавување на нефинансиски информации, вклучувајќи ги еколошките и социјалните аспекти, во нивните годишни извештаи. Директивата е дизајнирана да ја зголеми транспарентноста и да промовира споредливост меѓу компаниите преку промовирање на стандардизирано известување за нефинансиски информации. Иако финансискиот сектор во Европа се префрли кон „одржливо“ финансирање поради значајни регулаторни промени, остануваат загриженостите за вистинското влијание на овие реформи, со загриженост за потенцијална парадоксална финансискализација на одржливоста (Ahlström and Monciardini, 2020).

Во овој контекст, меѓународните соработки и иницијативи како што се Фондацијата на меѓународниот одбор за стандарди за одржливост (SASB) и Меѓународниот совет за интегрирано известување (IIRC) имаат за цел да развијат конзистентни упатства за известување и да ги охрабрат компаниите да усвојат најдобри практики во ESG известувањето. И двете соработуваат со бизниси, инвеститори, поставувачи на стандарди и регулатори за да развијат и подобрат рамки и упатства за известување. Моментално се објавени два стандарда. Едниот е за откривање информации за ризиците и можностите за одржливост, а другиот е за обезбедување дека се откриваат информации за ризиците и можностите поврзани со климата.

Транзицијата од традиционалните пристапи кон ESG пристапот и реализацијата на ESG доаѓаат со значителни финансиски трошоци. Овие трошоци не можат да се покријат само со јавни ресурси. Затоа, потребно е да се доделат ресурси на компаниите што предизвикуваат еколошки, социјални и проблеми поврзани со управувањето, заедно со јавните ресурси. Развиени се голем број финансиски производи и апликации за имплементација на ESG фактори и за распределба на ресурси и за стимулативни цели.

а) Индекси фокусирани на ESG

Бидејќи ESG продолжува да добива значајно место во светот на инвестициите, берзите почнаа да лансираат индекси за одржливост за да им се допаднат на заинтересираните инвеститори и да обезбедат реперни точки за идентификување на компании со силни ESG практики. Овие индекси служат како референтни точки за инвеститорите заинтересирани за инвестирање во одржливи и одговорни компании. Примерите вклучуваат серијата индекси FTSE4Good (Лондонска берза), индексите за одржливост Dow Jones (Њујоршка берза), индексот за одржливост BIST (Борса Истанбул), индексот за одржливост OMX Stockholm (Nasdaq Stockholm) и индексот S&P 500 ESG, итн.

б) Фондови со берзански тргувани фондови фокусирани на ESG

Фондовите со берзански тргувани фондови (ETF) фокусирани на ESG се инвестициски фондови кои следат специфичен индекс или портфолио на компанија фокусиран на ESG. Овие ETF имаат за цел да обезбедат изложеност на компании кои исполнуваат одредени еколошки, социјални и управувачки критериуми, а воедно им нудат на инвеститорите придобивки од диверзификација и тргување поврзани со ETF. Примери за ETF фокусирани на ESG вклучуваат iShares MSCI Global Impact ETF (SDG), SPDR S&P 500 ESG ETF (EFIV), Vanguard ESG U.S. Stock ETF (ESGV), Nuveen ESG Small Cap ETF (NUSC), итн.

ESG ETF се инвестициски инструменти што им овозможуваат на инвеститорите да добијат изложеност на портфолио од хартии од вредност што ги исполнуваат специфичните ESG критериуми. Како и другите ETF, тие можат да се купуваат и продаваат на берза. Од друга страна, ESG индексите се реперни точки што ја мерат ESG ефикасноста на група компании признати за нивните ESG активности и се користат како референтни метрики за евалуација на перформансите на ESG инвестициите на капиталните пазари.

a) Инвестиција со влијание

За разлика од традиционалните инвестиции, кои првенствено се фокусираат на финансиските перформанси, инвестирањето со влијание е намерно и има за цел да го усогласи капиталот со проекти и компании што се справуваат со социјалните и еколошките предизвици. Инвестирањето со влијание опфаќа широк спектар на теми и сектори, вклучувајќи обновлива енергија, достапно домување, одржливо земјоделство, образование, здравство, родова еднаквост и финансиска инклузија. Инвеститорите со влијание имаат за цел да постигнат конкурентни пазарни приноси, па дури и да ги надминат традиционалните инвестиции, а истовремено да генерираат позитивни социјални и еколошки резултати преку фондови за инвестиции со влијание или издавање обврзници со влијание. Тие проактивно бараат инвестициски можности со потенцијал да испорачаат мерливи социјални или еколошки резултати (Barber et al., 2021). Инвеститорите со влијание користат низа методологии и алатки за следење и оценување на напредокот на инвеститорите во постигнувањето на нивното целно влијание.

б) Зелени обврзници

Зелените обврзници се финансиски инструменти со фиксен приход, специјално дизајнирани за финансирање проекти со позитивни еколошки или климатски придобивки. Тие им овозможуваат на издавачите да соберат капитал за финансирање проекти што промовираат обновлива енергија, енергетска ефикасност, одржлива инфраструктура и други еколошки иницијативи. Меѓународното здружение на пазарот на капитал (ICMA) ги воспостави темелите на принципите на зелените обврзници. Принципите постојано се ажурираат за да го одразат развојот и растот на пазарот на зелени обврзници со учество на членови, набљудувачи и широка заедница на засегнати страни.

Зелените обврзници имаат стандарден процес на етикетирање и сертификација. Тие обично се подложени на ригорозен процес на проценка и верификација за да се осигури дека финансираните проекти ги исполнуваат признатите зелени стандарди и цели. Организации како што се Иницијативата за климатски обврзници или Принципите на зелени обврзници даваат упатства и критериуми за проценка на еколошкиот интегритет и транспарентност на издавањето зелени обврзници (Gilchrist et al., 2021). Следејќи го апетитот на пазарот за зелени обврзници, Фондовите за зелени обврзници и Фондовите за одржливи обврзници исто така добиваат интерес. Овие фондови инвестираат конкретно во зелени обврзници или хартии од вредност со фиксен приход фокусирани на одржливост со поширок опсег, кои можеби не секогаш имаат стандарден процес на етикетирање или сертификација. На денешните пазари може да се најдат четири различни видови зелени обврзници.

Стандардна зелена тематска обврзница: Тоа е обврзница за долг што има исти карактеристики како стандардна обврзница.

Зелена обврзница за приходи:

Тоа е вид обврзница што не се враќа кај издавачот, каде што ризиците во обврзницата се поврзани со хипотекарни парични текови, а приходите се користат за спроведување на зелени проекти.

Зелена проектна обврзница:

 Тоа е обврзница за еден или повеќе зелени проекти каде што инвеститорите директно го носат ризикот од проектот.

Зелени хартии од вредност обезбедени со средства и обврзници обезбедени со хипотеки:

 Ова се обврзници кои се базираат на хартии од вредност како што се хартии од вредност обезбедени со средства, обезбедени со зелени проекти и чија отплата зависи од паричните текови генерирани од средствата.

в) Зелени кредити

Кредитите што ги користат компаниите, локалните самоуправи или други организации за обезбедување финансирање за домашни и меѓународни зелени проекти се дефинирани како зелени кредити. Основните карактеристики на зелените кредити се тоа што тие се доделуваат само за зелени проекти за кои се управува со сигурен мониторинг, а транспарентноста е обезбедена преку известување по финансирањето. Компаниите, финансиските институции и локалните самоуправи кои собираат долгови за зелени проекти ги сочинуваат заемопримачите на зелени кредити.

Принципите на зелени кредити се развиени за пазарот на зелени кредити за да се олеснат еколошки одржливите економски активности, да се развијат и поддржат зелените кредити од водечките финансиски институции на глобалните кредитни пазари. Принципите на зелени кредити, врз основа на Принципите на зелени обврзници воспоставени и управувани од Меѓународната асоцијација на пазари на капитал, се состојат од следново:

• Користење на приходи,
• Процес на евалуација и избор на проекти,
• Управување со приходи,
• Принципи на известување.

а) Кредити поврзани со одржливост

Покрај инвестициите со влијание, зелените обврзници и фондовите, кредитите поврзани со одржливост се достапни и надвор од пазарите на капитал. Овие кредити се кредитни можности каде што каматната стапка или условите се поврзани со перформансите на одржливоста на заемопримачот. Заемопримачот се обврзува да постигне специфични цели за одржливост, како што се намалување на емисиите на јаглерод или подобрување на социјалните критериуми. Доколку заемопримачот ги исполни овие цели, може да добие попуст на каматните стапки или други финансиски стимулации (Carrizosa и Ghosh, 2022).

б) Социјални обврзници

Во областа на одржливото финансирање, социјалните обврзници се појавија како моќна алатка за решавање на итни социјални прашања и промовирање позитивни промени. Овие приватни обврзници го олеснуваат распределувањето на капиталот за проекти и иницијативи кои директно се насочени кон социјалните предизвици, овозможувајќи им на владите, организациите и инвеститорите значајно да придонесат за подобрување на заедниците и поединците.

Социјалните обврзници се усвоени од широк спектар на организации, вклучувајќи влади, агенции за развој, финансиски институции и корпорации, сите обединети со заедничка посветеност на општествената одговорност. Овие актери ги користат социјалните обврзници за собирање средства за иницијативи кои опипливо придонесуваат за општествената благосостојба. Главната цел на социјалните обврзници е да се промовира инклузивен раст и одржлив развој преку насочување на ресурсите кон проекти кои се справуваат со социјалните предизвици. Примените на социјалните обврзници се широки и опфаќаат многу влијателни проекти.

в) Сино кредитирање и обврзници

Важноста на биодиверзитетот меѓу креаторите на политиките се зголемува. Постојат многу позитивни врски помеѓу биодиверзитетот во водата и на копното и чистата енергија, како и инвестиции за кои е забележано дека негативно влијаат врз биодиверзитетот, а во некои случаи ги намалуваат емисиите на стакленички гасови. Обврзниците издадени за да се нагласат инвестициите што го штитат биодиверзитетот се нарекуваат сини обврзници.

г) Микро кредити

Микро кредитот е кредит што го дава микрофинансиска институција на микро-претприемач за да го развие својот бизнис. Микро кредитите генерално се даваат за цели како што се задоволување на потребите за обртен капитал, купување суровини и материјали и стекнување фиксна опрема неопходна за производство. Тоа е проект што им нуди можности на сиромашните кои имаат бизнис идеја и им е потребен мал почетен капитал за да се вклучат во активности што генерираат приход. Микро кредитите, кои се базираат исклучиво на доверба и се необезбедени и без гаранти, се сметаат за ефикасна стратегија за сиромашните да се извлечат од сиромаштија. Покрај тоа, услугите како што се штедење, осигурување и трансфер на пари што им се обезбедуваат на оние надвор од традиционалниот кредитен, депозитен, осигурителен и валиден финансиски систем или на оние кои не можат да дојдат до овие институции, исто така, се сметаат за микрофинансиски услуги.

д) ESG деривати на финансиските пазари

ESG дериватите се однесуваат на финансиски инструменти поврзани со ESG фактори или финансиски производи интегрирани со ESG. Овие деривати им овозможуваат на инвеститорите да заземаат позиции поврзани со ESG перформансите или резултатите или да управуваат со ризици (Бејкер, 2022). ESG дериватите можат да имаат различни форми, вклучувајќи фјучерси, опции, свопови и структурирани.

Рамката на одржливо финансирање значително варира меѓу земјите и секоја се соочува со различни процеси и бариери за пристап. Развиените земји имаат тенденција да имаат поутврдени рамки за одржливо финансирање, кои вклучуваат робусни регулаторни системи и лесно достапни податоци за метрики за животната средина, општеството и управувањето (ESG). Спротивно на тоа, економиите во развој може да се борат со предизвици како што се ограничен пристап до капитал, послаби регулаторни средини и недостаток на стандардизирано ESG известување. Дополнително, бидејќи различните региони имаат различни пристапи кон интегрирање на одржливо финансирање, културните и институционалните бариери може да го попречат напредокот. Надминувањето на овие бариери бара специфични стратегии, вклучувајќи иницијативи за градење капацитети, реформи на политиките и меѓународна соработка за да се обезбеди дека сите земји имаат еднакви можности да учествуваат во глобалната транзиција кон одржливост.

Меѓународните финансиери играат важна улога во развојот на одржливо финансирање преку поставување политики и услови што го водат распределувањето на капиталот. Овие организации, кои се движат од мултилатерални развојни банки до приватни инвестициски фирми, често имаат специфични критериуми за поддршка на проекти и иницијативи. Ова може да вклучува придржување кон строги ESG стандарди, транспарентност во известувањето и усогласеност со глобалните цели за одржливост. Условите поставени од меѓународните финансиери служат како критичен механизам за да се обезбеди дека инвестициите придонесуваат за позитивни еколошки и социјални резултати. Со поддршка на високи стандарди и промовирање на одржливи практики, меѓународните финансиери имаат значително влијание во обликувањето на траекторијата на глобалното одржливо финансирање и го поттикнуваат усвојувањето на одговорни финансиски стратегии низ целиот свет.

Сложеноста и ширината на ESG прашањата претставуваат предизвик за компаниите во идентификувањето и мерењето на релевантните ESG метрики. Овој предизвик е особено важен за индустриите со единствени ESG размислувања, како што се нафтената и гасната индустрија, фармацевтската индустрија и земјоделската и прехранбената индустрија, или малите и средни претпријатија (МСП) со ограничени ресурси и експертиза. Ова може негативно да влијае на ESG финансирањето.